一、交易条件

转让底价12498万元，一次性支付，保证金1500万元。

二、公司简介

吉林宝旌为吉林系与精功系合作果实。吉林宝旌炭材料有限公司原名吉林精功碳纤维有 限公司，2016年在浙江省和吉林省政府支持下浙江精功将其碳纤维生产线扩产项目北 迁至吉林，吉林市国兴新材料产业投资有限公司持股 49%，浙江精功控股有限公司持股 40%，绍兴众富控股有限公司持股 11%。后浙江精功控股与绍兴众富控股将股权陆续转 让至浙江精功碳纤维有限公司，持股 51%；吉林市国兴新材料产业投资有限公司将股权 陆续转让至吉林化纤股份有限公司，吉林化纤股份持股 49%。2020 年 12 月后，精功系 碳纤维资产被宝武系接管，浙江精功与吉林精功也更名为浙江宝旌与吉林宝旌。

吉林宝旌专攻大丝束碳纤维，近年来产能迅速扩张。吉林宝旌主要从事 25K-50K 大丝 束、低成本碳纤维的研发、生产、销售，设计年产 8000 吨大丝束碳纤维项目，1#线 2000 吨大丝束碳纤维生产线 2018 年 2 月投入生产，2#线、3#线、4#线分别于 2019 年 6 月、 2020 年 8 月、2020 年底投入生产，当前具备年产 8000 吨碳纤维能力。公司下游应用 广泛，客户稳定，计划在 2025 年底前形成年产 12000 吨碳纤维产能，以满足风电、气瓶缠绕、车辆轻量化、轨道交通、海洋装备等工业领域的应用需求。

三、碳纤维行业分析

根据相关研究报告，2020年全球碳纤维市场规模为26.15亿美元，在下游应用中，航空航天占比最高，达到37.7%。在风电、光伏和氢能源这三大碳中和主战场，碳纤维的应用分别对应风电叶片、碳碳复材和压力容器。

根据长江证券测算，中国碳纤维市场将从2020年的63亿元增长至2025年的164亿元，到2030年将进一步增长至433亿元。

碳纤维按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束：一般将丝束数量小于24K的碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），24K以上的为大丝束。

大丝束的崛起毫无疑问将成为碳纤维市场最大变数。现阶段，大丝束性能虽然在高端航空航天领域尚不能和小丝束媲美，但由于其较高的生产效率，在中低端市场具有显著成本优势。比如德国西格里生产的拉伸强度4000MPa、拉伸模量为240MPa的50K大丝束碳纤维，其单价不到日本东丽生产的类似性能小丝束碳纤维的三分之一。

在中国，大丝束产品的市场份额也在持续提升，从2019年的42.2%提升到2020年的45.2%。未来，随着大丝束工艺日趋成熟，越来越多原先使用小丝束的场景可能会被大丝束所替代，甚至开拓出汽车结构件等增量市场。

按照对于技术掌握的程度，碳纤维企业可分为三类，第一类是只掌握了小丝束技术的企业，高端航天航空市场保证了其较厚利润，但其中低端市场正面临大丝束的不断侵蚀；第二类是只掌握了大丝束技术的企业，由于下游用户对价格较为敏感，在规模效应不足时，利润相对较薄；第三类是同时掌握了大丝束和小丝束技术的企业，既有高毛利率的小丝束产品保证利润，也有大丝束产品应对低价竞争。

从国内情况看，第一类企业包括中简科技（300777.SZ）、中复神鹰和恒神股份。其中，中复神鹰已经申请科创板上市，恒神股份是新三板挂牌企业；第二类企业包括上海石化（600688.SH）、中国化工旗下的蓝星集团；第三类企业包括光威复材（300699.SZ）和吉林化纤集团，吉林化纤集团旗下包括北交所挂牌公司吉林碳谷和吉林化纤（000420.SZ）（以下简称“吉林化纤”），其中吉林碳谷只具备碳纤维原丝的生产能力，而原丝还需经过碳化才能形成碳纤维成品，碳化环节则掌握在吉林化纤手中。

目前，国内碳纤维行业正处于产能爆发前夜。

中简科技现有小丝束产能400吨/年，公司拟定增新建产能1500吨/年，该项目还需通过证监会批复。

光威复材现有小丝束产能1855吨/年， 在建产能有小丝束产能2000吨/年，内蒙古大丝束规划产能10000吨/年，一期在建产能4000吨/年。

数据来源：公司公告

上海石化现有大丝束产能为1500吨/年，在建产能有1.2万吨/年的48K大丝束项目，该项目总投资达35亿元，预计到2024年全部建成投产。

数据来源：公司公告

吉林碳谷现有碳纤维大小丝束原丝产能合计5万吨，2021年底前吉林碳谷将再投产两条生产线，使原丝产能达到6万吨。2021年4月，吉林碳谷启动了15万吨大丝束原丝项目，该项目将新建12条大丝束原丝生产线，分三期建设，一期4条生产线预计2022年投产，2025年可全部建成投产，建成后吉林碳谷将成为全球最大的大丝束碳纤维生产企业。

吉林化纤目前持有吉林宝旌炭材料有限公司49%的股权，吉林宝旌主要从事25K～50K大丝束、低成本碳纤维的研发、生产、销售，当前具备年产8000吨碳纤维能力，计划在2025年底前形成年产12000吨碳纤维产能。同时，吉林化纤全资子公司吉林凯美克化工有限公司还有600吨碳纤维在建产能。

各家上市公司未来产能和当前产能相比，上海石化碳纤维扩产力度最大，新增产能将是现有产能的8倍。结合投产日期看，短期爆发力度最强的是光威复材，考虑到大丝束价格仅有小丝束的三分之一，将大丝束产能按3比1折算成小丝束产能，新产能投产后将是当前产能的2.5倍左右。同时，光威复材也是现有上市公司中在风电碳纤维领域积累最为深厚的企业，公司2020年第二大和第三大客户分别是迪皮埃风电叶片有限公司和维斯塔斯风力技术公司，将受益于未来几年风电市场的爆发。

四、财务状况

五、股权结构

吉林化纤集团是化学纤维龙头，产品品类丰富。吉林化纤集团坐落于吉林省吉林市松花 江畔，由 1960 年始建、1964 年建成投产的原吉林化纤厂改制而成。公司主导产品涵盖 生物基人造丝、腈纶纤维、竹纤维、碳纤维、化纤浆粕、纱线六大系列 450 多个品种。 其中生物基人造丝产能占全球产能的三分之一以上；腈纶产能 38 万吨/年，占全球产能 的 20.5%；竹纤维产能 15 万吨/年，占国内产能的 83%；纤维素化学浆粕产能 15 万吨 /年，其中棉浆产能 6 万吨/年、竹浆产能 9 万吨/年，并拥有 6 万锭纺纱生产线和以天竹 纤维为元素的服饰连锁经营，具有从原料到纤维、纱线再到服饰的完整产业链。

吉林化纤股份为吉林化纤集团子公司，公司当前主要以粘胶纤维的生产和销售为主，具 备 8 万吨粘胶长丝、12 万吨粘胶短纤产能，其中粘胶长丝产能位居全球第一。除原主业粘胶纤维外，公司正在打造成为集团碳纤维产业的上市平台（主要为碳丝+复材）。公 司 2021 年收入与利润主要为粘胶纤维贡献，碳纤维尚未形成收入，预计 2022 年起碳 纤维将有所贡献，未来成为公司主导业务。

六、其他重要信息内容

特别事项说明详见附件：特别事项说明.pdf

七、项目图片